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苏泊尔2018半年报业绩快报点评:q2收入业绩齐超预期小家电行业中

作者:w66利来国际时间:2018-11-02 17:18浏览:

  苏泊尔2018中报业绩超预期,公司为国内小家电优质龙头标的,价值与成长兼具,未来业绩增长确定性高,长期成长逻辑清晰,目标价60元,增持。

  收入跨越式增长,毛利率同比提升实际盈利能力恢复明显。收入端:Q2收入增长环比加速。预计Q2内销收入增长30%+,线上增速高于线下,内销高速增长主要得益于老品平稳增长以及厨电、家居电器等新品类延续较高增速且份额逐步提升;SEB订单拉动下外销业务稳健增长。利润端:上半年公司实际毛利率同比+0.47pct,带动利润总额增速高于收入增长。

  价值与成长兼具,小家电行业中的璀璨明珠。内销层面,公司卓越的品牌、渠道、产品以及创新能力等优势保证传统品类稳健增长、家居/厨电等新品类维持较高增速,未来WMF、LAGOSTINA和KRUPS等高端品牌的进一步整合有望成为公司新的增长来源;外销层面,大股东SEB集团持续的订单转移保证外销稳健增长。公司产品结构升级持续,后续毛利率预计稳步提升;公司费用率长期保持较为稳定水平,盈利能力预计仍有提升空间,长期成长逻辑清晰。

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